股指：

　　4月14日，A股市集高开颤动，Wind全A收涨0.9%，成交额1.31万亿元，较上周小幅缩量。中央汇金和多家大型国有金融机构资金入市，踏实市集信心，蓦然、有色、煤炭等板块连续领涨。中证1000指数高潮1.3%，IM主力合约贴水58.73点，距离到期仅剩4个往返日。中证500高潮0.82%，沪深300高潮0.23%，上证50上张0.33%。适度2025年4月12日，好意思国对华关税税率加增125%。好意思国海关等机构发布关税豁免清单，对顺应门槛的中国入口商品中的好意思国时期部分免征关税。对部分国度推行暂缓关税战略。中国国务院发布《中好意思经贸相关中方态度白皮书》，论说中方态度。好意思国脉轮关税战略的试验是当局试图以镌汰平常账户逆差的形势缓解成本账户顺差不及的压力，这一问题短期难以惩办。关税战略照旧妙技，而非盘算，其真实盘算照旧通过点对点的道判重塑大家营业样子。在其他经济体与好意思国道判经由中，其对华关税战略可能成为道判筹码，中国对欧盟、日韩等国的出口额可能成为需求侧的角落扰动。该战略雷同对A股产孕育远影响，当年我国经济发展要点进一步聚焦于内轮回，使得中央财政促销费逻辑愈加顺畅。降准降息预期在本日重新升温，央行购买国债窗口可能重新掀开。

　　国债：

　　周一国债期货收盘，30年期主力合约涨0.26%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.06%。中国央行开展430亿元7天期逆回购操作，利率执稳于1.5%。公开市集有935亿元逆回购到期，净回笼505亿元。银行间市集方面，DR001利率上行2.26bp至1.6452%，DR007利率上行5.05bp至1.7039%。资金面来看，3月中旬起公开市集操作对资金面呵护力度增强，4月政府债净刊行压力较低，资金保执偏紧态势但角落转松。战略方面，在外围不细目性加大配景下，货币战略宽松预期有所增强。短期来看，债市高潮较为充分，在未有降息落地情况下债市连续走强能源昭彰放松，短期以横盘整理态势看待。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金颤动走弱，着落0.82%至3210.06好意思元/盎司；现货白银高潮0.19%至32.335好意思元/盎司；金银比降至99.5隔邻。据好意思国纽约联储公布的最新造访数据，好意思国3月一年期通胀预期上升至3.58%，创2023年9月以来的最高，前值为3.13%；3月三年期通胀预期执稳于3%，五年期通胀预期从3.0%降至2.9%。诚然该数据缓解了市集对滞胀的担忧，但休闲焦炙相貌大幅回升，也凸显了好意思国经济放缓致使阑珊的可能性。好意思联储理事沃勒示意关税对通胀的影响是暂时的，若通胀影响偏小，可能本年稍晚降息。另外，昨晚好意思国财长贝森特安抚市集，没把柄标明主权国度抛售好意思债，有必要不错加大好意思债回购，秋季将询查下一任好意思联储主席。黄金往返逻辑仍聚焦于“滞胀博弈”与“战略扰动”，执续受到市集追捧，上周一度呈现加快上扬态势。笔者以为，危急同业，历史新盘曲的黄金很难去“量化”高度，督察左侧多头严慎往返，止损位上移至3000~3100好意思元/盎司区间。关于白银而言，工业品和黄金发扬同期影响银价，但金银比归来预期下，银价补涨预期会浓烈，因此提议督察逢低买入操作。

包袱剪辑：李铁民